【USD/JPY】新ドル円スレ7366 【雑談・コテ禁】

72 ：Trader＠Live!：2016/01/07(木) 14:37:33.35 ID:8gOAMfTt.net

コラム：円高説は根拠薄弱、来年ドル130円も＝村田雅志氏　１２月１０日
http://jp.reuters.com/article/column-masashimurata-idJPKBN0TT0ET20151210

１２月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で利上げ開始が決まる可能性が高く、来年も年前半を中心に
２、３回の利上げを実施すると見込まれる一方、日銀は必要であれば追加緩和に踏み切る姿勢を示し続けたままだ。

いわゆる日米金融政策の違い（ダイバージェンス）という構図が来年も続く以上、ドル円が１２０円を
大きく割り込む形で下落すると考えるのは無理があるように思われる。米国景気次第の面はあるものの、
来年のドル円は日米金利差の拡大を背景に下値を固めながら「じり高」の動きを続けると考えた方がむしろ自然だろう。

確かに、原油をはじめとする商品市況の下落が続き、米国が７年の期間を経てゼロ金利を解除しようと
していることで米国景気の先行き不安は強まっている。１１月以降、米国株は伸び悩みが続いており、
米国企業の予想ＥＰＳ（１株あたり利益）はドル高や世界景気の減速観測から１０月に小幅ながら減少。
その後も伸び悩んでおり、米国株の先行きを慎重にみる見方も広がりつつある。

しかし、米国の雇用環境は堅調に推移しており、個人消費は来年も堅調地合いを維持する見込みだ。
米国株の急落といったイベントリスクが発生しないのであれば、米国の国内総生産（ＧＤＰ）成長率は
２％台半ば程度を確保する可能性が高く、低成長に甘んじる日欧や減速感が強まる英国との景況感格差は広がると予想される。

先進国グループにおける米国景気の底堅さが意識されれば、為替市場ではドル買いの動きが続くだろう。
一方で、円は上述したように過去３年ほどの勢いで売りの動きが強まることは期待しにくいものの、
対ドルで上昇するほど買い需要が強まるとは考えにくい。