2019年の世界経済の隠れた驚異は日本の日本銀行

名無しさん＠涙目です。

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［ロンドン　２４日　ロイター　BREAKINGVIEWS］ - ２０１９年の世界金融市場にとって最大の脅威は何だろうか──。米国の金利引き上げでも、
欧州中央銀行（ＥＣＢ）の債券買い入れ終了でもない。それは、日本銀行である。
日銀の黒田東彦総裁が、現在の超金融緩和策にほんの少し調整を加えただけで、世界の資産価格に混乱を招く可能性がある。他の広く
予想されている変化よりも大きな威力を発揮しかねない。
日銀はすでに、日本全体の国内総生産（ＧＤＰ）を超える規模の資産を保有している。それでも黒田日銀は、他の主要中銀がバランスシート
拡大にブレーキをかける中、拡大を続ける構えだ。
変化を暗示するいかなる兆候も投資家の警戒を呼ぶだろう。彼らのリスクと報酬に対する評価はずっと、各国中銀による流動性の注入によってゆがめられてきた。
日銀が出口戦略を議論しているとの報道を受け、債券と為替のボラティリティーが高まった。
黒田総裁はある意味、非難されても仕方がない。インフレ目標２％にまだ届かない一方、日銀の金融政策は地方銀行の問題を悪化させている。
資金調達コストと顧客向け融資による収益の差が縮小する中、約半数の地銀は、過去２年あるいはそれ以上の期間において融資事業が赤字となっている。
金融政策が有害無益と化す恐れがある場合、日銀は、１０年債利回りがゼロ％近辺のより広いレンジで動いたり、短期金利をマイナス０．１％よりも
上昇させたりすることを許容する用意があるとのシグナルを発する誘惑に駆られるかもしれない。
そうなれば、日本国債の利回りは急騰するだろう。日本国債の半分近くを日銀が保有しており、取引は非流動的になり得る。
他の市場もその「寒気」を感じるだろう。国内の投資家はより良いリターンを求めて外貨建て債券に目を向けており、円建ての利回りが
十分上昇したときに戻ってくるだろう。日本の投資家はこの９月だけで、約４．７兆円相当の外貨建て債券を購入している。
https://jp.reuters.com/article/column-2019-global-market-risk-idJPKCN1OP0DQ